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活動(dòng)標(biāo)題

國新辦就積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率有關(guān)政策情況舉行發(fā)布會

活動(dòng)描述

國務(wù)院新聞辦公室定于2016年10月10日（星期一）下午3時(shí)在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會，請發(fā)展改革委副主任連維良、財(cái)政部部長助理戴柏華、人民銀行副行長范一飛、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會副主任孟建民、銀監(jiān)會副主席王兆星介紹積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率有關(guān)政策情況，并答記者問。中國網(wǎng)現(xiàn)場直播，敬請關(guān)注！

文字內(nèi)容：

主持人胡凱紅:
女士們、先生們，下午好。今天國務(wù)院正式公布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，這個(gè)文件非常重要，是我國防范化解企業(yè)債務(wù)問題的重要文件，也是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措。為了幫助大家更好地了解這個(gè)文件的情況，今天很高興請來了發(fā)改委副主任連維良先生，財(cái)政部部長助理戴柏華，人民銀行副行長范一飛先生，國資委副主任孟建民先生，銀監(jiān)會副主席王兆星先生，請他們向大家介紹和解讀這個(gè)文件，并回答大家提出的問題。下面，先請連主任介紹情況。

2016-10-10 15:00:22
連維良:
下午好。非常高興有機(jī)會向大家介紹關(guān)于降低企業(yè)杠桿率的相關(guān)情況，也十分感謝各位媒體朋友在最近一段時(shí)間對我國企業(yè)的債務(wù)情況以及市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等問題的關(guān)注和研究。

今天，國務(wù)院正式公布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54號）及其附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。這是我國防范和化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要文件，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性的一項(xiàng)重要舉措。在此，我和財(cái)政部戴柏華部長助理、人民銀行范一飛副行長、銀監(jiān)會王兆星副主席和國資委孟建民副主任一起，向大家簡要介紹文件制訂的背景、過程和主要內(nèi)容。我先介紹一些情況，不當(dāng)之處請相關(guān)部門負(fù)責(zé)同志指正和補(bǔ)充。

2016-10-10 15:00:31
連維良:
近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長過快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更趨復(fù)雜、我國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的背景下，一些企業(yè)經(jīng)營困難加劇，一定程度上導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，并存在沿債務(wù)鏈、擔(dān)保鏈和產(chǎn)業(yè)鏈蔓延的風(fēng)險(xiǎn)隱患。黨中央、國務(wù)院從戰(zhàn)略高度對降低企業(yè)杠桿率相關(guān)工作作出了決策部署，把去杠桿列為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一，降低企業(yè)杠桿率是其中的主要內(nèi)容。

2016-10-10 15:02:04
連維良:
習(xí)近平總書記對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革高度重視，指出要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，制定好方案是做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的基礎(chǔ)。李克強(qiáng)總理要求做好頂層設(shè)計(jì)，運(yùn)用市場化、法治化方式，采取綜合措施逐步降低非金融類企業(yè)杠桿率。

為落實(shí)黨中央國務(wù)院這一重大決策部署，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行和銀監(jiān)會會同國資委等有關(guān)部門，從今年年初開始進(jìn)行了相關(guān)政策研究和文件起草工作。國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志親自主持召開了多次專題會研究討論，文件起草組廣泛聽取了金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、專家學(xué)者和各相關(guān)部門的意見和建議，也認(rèn)真研究了來自國內(nèi)外和社會方方面面的各種看法與評論，分析總結(jié)了國際國內(nèi)歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在此基礎(chǔ)上，數(shù)易其稿提出了文件草案。為保證重大決策的科學(xué)性，邀請相關(guān)智庫開展了第三方評估，組織部分金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開展了模擬運(yùn)行，第三方評估和模擬運(yùn)行結(jié)果均表明，多措并舉降低企業(yè)杠桿率的政策是可行的。根據(jù)第三方評估和模擬運(yùn)行結(jié)果對文件又作了進(jìn)一步修改完善，最后經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會議和中央政治局常委會會議審議通過，《意見》正式發(fā)布實(shí)施。

2016-10-10 15:03:07
連維良:
《意見》主要有以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：

第一，明確了降杠桿的總體思路。堅(jiān)持積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，以市場化、法治化方式，通過標(biāo)本兼治、綜合施策積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助推國有企業(yè)改革深化，助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化布局，為經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

第二，明確了降杠桿工作的原則。即遵循市場化、法治化、有序開展、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的原則，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用；依法依規(guī)開展降杠桿工作，政府與各市場主體都要嚴(yán)格依法行事，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任；充分考慮不同類型行業(yè)和企業(yè)的杠桿特征，分類施策；與企業(yè)改組改制、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等工作有機(jī)結(jié)合。

2016-10-10 15:05:14
連維良:
第三，明確了降杠桿的具體途徑。通過推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束、盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)、積極發(fā)展股權(quán)融資等七個(gè)途徑，平穩(wěn)有序地降低企業(yè)杠桿率。這些途徑既有制度性建設(shè)的長效機(jī)制，也有短期可見效的實(shí)招硬招，對高杠桿風(fēng)險(xiǎn)既有防范也有化解，體現(xiàn)了立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)的考慮。

第四，明確了降杠桿的政策環(huán)境與配套措施。《意見》提出從落實(shí)和完善降杠桿財(cái)稅支持政策、加強(qiáng)市場主體信用約束、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)授信管理、健全投資者適當(dāng)性管理制度、減輕企業(yè)社會負(fù)擔(dān)、做好企業(yè)重組中的職工分流安置工作、落實(shí)產(chǎn)業(yè)升級配套政策、嚴(yán)密監(jiān)測和有效防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范履行相關(guān)程序以及更好發(fā)揮政府作用等方面營造降杠桿的良好環(huán)境。此外，政府還要履行好國有企業(yè)出資人職責(zé)。

2016-10-10 15:06:01
連維良:
市場化債轉(zhuǎn)股是降低企業(yè)杠桿率的重要舉措之一，為細(xì)化和明確其具體的實(shí)施方式和政策措施，作為附件，此次同時(shí)制訂出臺了《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。

針對有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，可以有效降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力，防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；可以幫助企業(yè)降本增效，增強(qiáng)競爭力，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；有利于推動(dòng)企業(yè)股權(quán)多元化，促進(jìn)企業(yè)改組改制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)?？傊?，市場化債轉(zhuǎn)股是一項(xiàng)一舉多得的舉措，是穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的重要結(jié)合點(diǎn)。

市場化法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特征，與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同。本次債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股對象企業(yè)市場化選擇，轉(zhuǎn)股資產(chǎn)市場化定價(jià)，資金市場化籌集，股權(quán)市場化管理和退出，并要依法依規(guī)規(guī)范有序開展。

2016-10-10 15:06:57
連維良:
市場化債轉(zhuǎn)股有以下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)：

第一，嚴(yán)禁“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和助長產(chǎn)能過剩的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)由各相關(guān)市場主體依據(jù)國家政策導(dǎo)向自主協(xié)商確定。為有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)和不影響市場出清，切實(shí)發(fā)揮市場化債轉(zhuǎn)股的優(yōu)勝劣汰作用，《指導(dǎo)意見》特別明確了“四個(gè)禁止，三個(gè)鼓勵(lì)”。嚴(yán)禁已失去生存發(fā)展前景扭虧無望的“僵尸企業(yè)”、有惡意逃廢債行為的企業(yè)、債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)、有可能助長過剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫存的企業(yè)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)面向發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，包括因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重的成長型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

第二，市場化債轉(zhuǎn)股絕不是免費(fèi)午餐。與上世紀(jì)末政策性債轉(zhuǎn)股不同，本次債轉(zhuǎn)股的債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格將依據(jù)市場形成的公允價(jià)格自主協(xié)商確定，國有企業(yè)的轉(zhuǎn)股定價(jià)也要遵循市場化原則，同時(shí)履行相關(guān)程序。相關(guān)市場主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。

2016-10-10 15:07:41
連維良:
第三，債轉(zhuǎn)股資金主要是市場化方式籌集。債轉(zhuǎn)股所需資金由實(shí)施機(jī)構(gòu)充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)依法依規(guī)面向社會投資者募集資金。支持符合條件的實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)行專項(xiàng)用于市場化債轉(zhuǎn)股的金融債券，探索發(fā)行用于市場化債轉(zhuǎn)股的企業(yè)債券。同時(shí)，根據(jù)需要，采取適當(dāng)財(cái)政支持方式激勵(lì)引導(dǎo)開展市場化債轉(zhuǎn)股。

第四，政府不干預(yù)市場化債轉(zhuǎn)股的具體事務(wù)，不搞“拉郎配”。文件明確了政府在市場化債轉(zhuǎn)股中的職責(zé)定位，就是制定規(guī)則，完善政策，依法監(jiān)督，維護(hù)公平競爭的市場秩序，保持社會穩(wěn)定，做好職工合法權(quán)益保護(hù)等社會保障兜底工作，確保債轉(zhuǎn)股在市場化、法治化軌道上平穩(wěn)有序推進(jìn)。同時(shí)，文件也對政府行為劃出了紅線，即各級政府及所屬部門不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場主體具體事務(wù)，不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè)，不得強(qiáng)行要求銀行開展債轉(zhuǎn)股，不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán)，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價(jià)和條件設(shè)定，不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營。

我先介紹這么多，謝謝大家！下面我和相關(guān)部委的負(fù)責(zé)同志很愿意回答大家關(guān)心的問題。

2016-10-10 15:08:31
主持人胡凱紅:
下面開始提問，提問之前先通報(bào)所代表的新聞機(jī)構(gòu)。

2016-10-10 15:09:49
中央電視臺記者:
這次債轉(zhuǎn)股和90年代政策性債轉(zhuǎn)股有什么區(qū)別？另外，對于企業(yè)選擇方面標(biāo)準(zhǔn)方面能不能詳細(xì)說一下？謝謝。

2016-10-10 15:10:10
連維良:
這次債轉(zhuǎn)股從90年代末那次債轉(zhuǎn)股具有很多方面的總結(jié)借鑒，但又有許多方面的不同，這個(gè)不同可以歸納很多方面，但是主要是兩個(gè)方面：一是方式不同，二是環(huán)境不同。所謂方式不同，90年代末的債轉(zhuǎn)股基于當(dāng)時(shí)的條件，主要是政策性的債轉(zhuǎn)股，也就是轉(zhuǎn)股企業(yè)、轉(zhuǎn)股的債權(quán)以及實(shí)施機(jī)構(gòu)，主要是以政府為主確定的，包括債轉(zhuǎn)股涉及的資金籌集也是由政府多渠道籌集。這次債轉(zhuǎn)股是市場化、法治化的債轉(zhuǎn)股，很重要一點(diǎn)就是債轉(zhuǎn)股企業(yè)轉(zhuǎn)股的債權(quán)、轉(zhuǎn)股的價(jià)格、實(shí)施機(jī)構(gòu)不是由政府確定的，而是由市場主體自主協(xié)商確定的，包括債轉(zhuǎn)股的資金籌措也是由市場化方式籌措為主，各相關(guān)市場主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益。剛才我介紹的時(shí)候特別強(qiáng)調(diào)，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，當(dāng)然政府也不是無所作為，政府的責(zé)任主要是提供政策支持和指導(dǎo)，規(guī)范和監(jiān)管，包括履行國有資產(chǎn)出資人的職責(zé)。所以，市場化、法治化是這次債轉(zhuǎn)股的主要特點(diǎn)，也是與上次政策性債轉(zhuǎn)股最大的不同。

2016-10-10 15:10:42
連維良:
另外，環(huán)境不同。這次債轉(zhuǎn)股所面臨的體制機(jī)制環(huán)境和法治條件等方面，與上一次債轉(zhuǎn)股都有了很大的變化，最重要的就是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制更加完善，涉及到的各項(xiàng)法律法規(guī)更加完備，而且所有制結(jié)構(gòu)更加多元化，包括企業(yè)、銀行、實(shí)施機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各種市場主體法人治理結(jié)構(gòu)也更加健全，特別是資本市場也更加趨于成熟。因此，當(dāng)前也有條件按照市場化、法治化的方式來實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

2016-10-10 15:13:42
連維良:
哪些企業(yè)可以債轉(zhuǎn)股，哪些企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股，這是一個(gè)時(shí)期以來社會高度關(guān)注的問題，也是大家認(rèn)為這一次市場化、法治化債轉(zhuǎn)股能否成功的一個(gè)重要標(biāo)志。對此，文件給出了非常明確的答案，可以說，既明確了正面清單，也明確了負(fù)面清單。所謂正面清單，就是什么樣的企業(yè)可以債轉(zhuǎn)股，首先肯定是針對遇到困難的高負(fù)債企業(yè)，但這些高負(fù)債企業(yè)必須是發(fā)展前景好、產(chǎn)業(yè)方向好、信用狀況好的高負(fù)債企業(yè)。文件具體明確了"三個(gè)鼓勵(lì)"類企業(yè)，即因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過重的成長型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

2016-10-10 15:15:07
連維良:
所謂負(fù)面清單，就是什么樣的企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股。這一點(diǎn)也是社會上非常關(guān)注的一點(diǎn)。文件強(qiáng)調(diào)了“四個(gè)禁止”，就是四類企業(yè)禁止債轉(zhuǎn)股。禁止失去生存發(fā)展前景、扭虧無望的“僵尸企業(yè)”債轉(zhuǎn)股；禁止有惡意逃廢債行為的嚴(yán)重失信企業(yè)債轉(zhuǎn)股；禁止有可能導(dǎo)致過剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫存的企業(yè)債轉(zhuǎn)股；禁止債權(quán)債務(wù)復(fù)雜且不明晰的企業(yè)債轉(zhuǎn)股。

2016-10-10 15:19:34
連維良:
需要強(qiáng)調(diào)的是，這里說的“正面清單”和“負(fù)面清單”是明確債轉(zhuǎn)股的政策邊界，不是政府直接定企業(yè)，具體的債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)還是由市場主體按照市場化法治化方式和上述指導(dǎo)性原則，自主協(xié)商確定。

2016-10-10 15:21:42
香港文匯報(bào)記者:
這次債轉(zhuǎn)股確立了市場化和法治化的原則，會有什么樣的好處以及需要注意的風(fēng)險(xiǎn)？上一次債轉(zhuǎn)股實(shí)際上出現(xiàn)了不少債權(quán)人把債轉(zhuǎn)股當(dāng)成“免費(fèi)午餐”的現(xiàn)象，這次債轉(zhuǎn)股怎樣避免再出現(xiàn)這種問題？謝謝。

2016-10-10 15:22:08
連維良:
市場化、法治化債轉(zhuǎn)股應(yīng)該說是這次債轉(zhuǎn)股的最大特點(diǎn)。法治化債轉(zhuǎn)股的核心內(nèi)涵有兩條：一是債轉(zhuǎn)股誰作主；二是按照什么規(guī)則進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。市場化原則就是強(qiáng)調(diào)債轉(zhuǎn)股誰作主，是由市場主體自主協(xié)商確定，而不是由政府說了算。當(dāng)然，也不是某一個(gè)單一的市場主體說了算，而是相關(guān)的市場主體協(xié)商確定。這一點(diǎn)非常重要。

法治化原則就是強(qiáng)調(diào)債轉(zhuǎn)股的所有市場主體，債轉(zhuǎn)股的各個(gè)環(huán)節(jié)，涉及債轉(zhuǎn)股的所有行為都要在法治的框架下依法進(jìn)行。你講到市場化債轉(zhuǎn)股和法治化債轉(zhuǎn)股的好處，簡單說，就是高效、公平、規(guī)范。市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)際上就是運(yùn)用市場配置資源的這樣一種方式，能夠有效提高資源配置的效率。另外公開、透明，能夠更公平、更規(guī)范。

2016-10-10 15:22:39
連維良:
至于說需要防范哪些風(fēng)險(xiǎn)？特別你講到的怎么避免市場化、法治化債轉(zhuǎn)股，像以前極個(gè)別債轉(zhuǎn)股成為債權(quán)人免費(fèi)午餐的問題，我覺得市場化、法治化本身就是防范風(fēng)險(xiǎn)最有效的辦法。具體在開展債轉(zhuǎn)股過程中需要防范哪些風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)我們以往的經(jīng)驗(yàn)，主要是防范三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)：

一是防范道德風(fēng)險(xiǎn)，避免借債轉(zhuǎn)股之機(jī)惡意逃廢債務(wù)，避免成為免費(fèi)午餐，這是要防范的風(fēng)險(xiǎn)。

二是防范債轉(zhuǎn)股之后債權(quán)變成股權(quán)了，避免股東權(quán)益落實(shí)不到位帶來的風(fēng)險(xiǎn)。如果債轉(zhuǎn)股之后股東權(quán)益落實(shí)不到位，債轉(zhuǎn)股之后新的企業(yè)改革改制不到位，債轉(zhuǎn)股就不能達(dá)到預(yù)期的目的，不能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，這一點(diǎn)非常重要，需要防范這方面的風(fēng)險(xiǎn)。所以，《意見》上特別強(qiáng)調(diào)，債轉(zhuǎn)股之后要與企業(yè)改組改制緊密結(jié)合，要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，要建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，要保證債轉(zhuǎn)股之后股東的合法權(quán)益能夠得到實(shí)現(xiàn)。

2016-10-10 15:24:27
連維良:
三是避免債轉(zhuǎn)股之后杠桿率降而復(fù)升，在這次文件當(dāng)中專門明確了強(qiáng)化企業(yè)負(fù)債自身約束的相關(guān)規(guī)定。債轉(zhuǎn)股之后，新的企業(yè)在章程中就要對債轉(zhuǎn)股之后使負(fù)債率控制在合理水平有約定，避免債轉(zhuǎn)股之后再重新大幅度舉債，造成降而復(fù)升的情況。

我覺得最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是三個(gè)方面，防范道德風(fēng)險(xiǎn)、防范債轉(zhuǎn)股之后股東權(quán)益落實(shí)不到位的風(fēng)險(xiǎn)、防范債轉(zhuǎn)股之后杠桿率降而復(fù)升的風(fēng)險(xiǎn)。

2016-10-10 15:26:10
連維良:
剛才你講到，如何避免債轉(zhuǎn)股成為免費(fèi)午餐，這在制度設(shè)計(jì)上要充分考慮到，簡單說，就是“三個(gè)不”和“三個(gè)強(qiáng)化”?！叭齻€(gè)不”就是：不兜底、不強(qiáng)制、不免責(zé)。

“不兜底”。開始的時(shí)候就介紹到，債轉(zhuǎn)股由各相關(guān)市場主體自主決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，收益自享，如果形成損失，該誰負(fù)責(zé)誰負(fù)責(zé)，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，這一點(diǎn)非常重要，就是說，政府不提供免費(fèi)的午餐。

“不強(qiáng)制”。政府不強(qiáng)制企業(yè)，不強(qiáng)制銀行，不強(qiáng)制實(shí)施機(jī)構(gòu)，不強(qiáng)制某一個(gè)特定的債權(quán)必須實(shí)施債轉(zhuǎn)股。具體是不是要債轉(zhuǎn)股，就是要市場主體自己說了算，特別是要經(jīng)得債權(quán)人的同意，從這個(gè)意義上說，債權(quán)人和投資者也不提供免費(fèi)午餐，在制度設(shè)計(jì)上保證這一點(diǎn)。

2016-10-10 15:27:37
連維良:
“不免責(zé)”。就是整個(gè)債轉(zhuǎn)股過程中，要貫徹股權(quán)先于債權(quán)吸收損失的原則。就是說，如果債轉(zhuǎn)股過程中，確認(rèn)有資產(chǎn)損失，這個(gè)代價(jià)必須由原股東先擔(dān)責(zé)。所以，有了政府的不兜底、不強(qiáng)制和對原股東的不免責(zé)，就可以避免你擔(dān)心的債轉(zhuǎn)股會不會成為某些債務(wù)人的免費(fèi)午餐的問題。

另外還有“三個(gè)強(qiáng)化”，就是強(qiáng)化監(jiān)管、強(qiáng)化信用約束、強(qiáng)化追責(zé)。強(qiáng)化監(jiān)管，就是政府的各相關(guān)職能部門依法依規(guī)對參與債轉(zhuǎn)股的各相關(guān)市場主體，對債轉(zhuǎn)股的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的監(jiān)管，維護(hù)公平競爭的市場秩序；強(qiáng)化信用約束，在這次債轉(zhuǎn)股當(dāng)中，特別要把信用體系建設(shè)納入其中，對債轉(zhuǎn)股涉及的企業(yè)、實(shí)施機(jī)構(gòu)等市場主體的法人代表、高級經(jīng)營管理人員要建立信用記錄，對出現(xiàn)嚴(yán)重失信的行為要實(shí)施多部門的失信聯(lián)合懲戒。強(qiáng)化問責(zé)，依法依規(guī)打擊惡意逃廢債，欺詐串謀等違法違規(guī)行為。對這些違法違規(guī)行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，從嚴(yán)處罰。在制度設(shè)計(jì)上，剛才我講到了，當(dāng)然是我理解的這“三個(gè)不”和“三個(gè)強(qiáng)化”來最大限度的避免道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

2016-10-10 15:29:04
彭博社記者:
你剛才提到市場化債轉(zhuǎn)股，其中一條就是讓“僵尸企業(yè)”按照合法合規(guī)程序破產(chǎn)，這已經(jīng)讓銀行承擔(dān)了一些損失，在接下來兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，可能還有更多的“僵尸企業(yè)”面臨破產(chǎn)，這將對銀行業(yè)造成較大壓力，請問你們將如何處理這一問題？

2016-10-10 15:33:51
王兆星:
我來回應(yīng)一下這個(gè)問題，再看看我的同事有沒有補(bǔ)充。

首先，剛才發(fā)改委的同事已經(jīng)講到，這次市場化法治化債轉(zhuǎn)股有一個(gè)政策邊界，嚴(yán)禁“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和助長產(chǎn)能過剩的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。對于“僵尸企業(yè)”，我們鼓勵(lì)債權(quán)人委員會制定清晰可行的資產(chǎn)保全計(jì)劃，穩(wěn)妥有序推動(dòng)其重組整合或退出市場，實(shí)現(xiàn)市場出清，以充分盤活沉淀在“僵尸企業(yè)”等低效領(lǐng)域的信貸資源。

但對于技術(shù)管理比較先進(jìn)的企業(yè)，當(dāng)市場環(huán)境改善以后，它仍然有生存的可能，對于這類企業(yè)，我們鼓勵(lì)通過自主自愿，由債務(wù)人和銀行等債權(quán)人平等協(xié)商來確定債務(wù)重組方案，盡量幫助企業(yè)渡過難關(guān)。這也是對企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組的應(yīng)有含義之一。債務(wù)重組在世界上也是比較常用的方式之一，可能成功，也可能失敗，銀行可能會承擔(dān)一定損失。這是市場決定資源配置可能會出現(xiàn)的結(jié)果，我們鼓勵(lì)企業(yè)爭取成功，但對可能發(fā)生的損失也要做好充分的準(zhǔn)備和應(yīng)對措施，我就先回應(yīng)到這里。

2016-10-10 15:36:45
中新社記者:
請問范行長兩個(gè)問題。第一，如何營造有利于降杠桿的貨幣政策環(huán)境。第二，降杠桿和債轉(zhuǎn)股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規(guī)模，央行會相應(yīng)做出哪些安排？謝謝。

2016-10-10 15:46:42
范一飛:
剛才連副主任已經(jīng)簡要介紹了這次降杠桿的主要舉措，降杠桿過程中需要適當(dāng)?shù)呢泿耪攮h(huán)境。為了積極穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)降杠桿的目標(biāo)，貨幣政策還是應(yīng)該做到松緊適度。如果過度寬松，會造成全社會的債務(wù)規(guī)模在高位繼續(xù)攀升，降杠桿很難實(shí)現(xiàn)。如果過緊又可能使經(jīng)濟(jì)增長滑出合理區(qū)間，同樣不利于降杠桿。因此，貨幣政策將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的基本取向，保持靈活適度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環(huán)境。

2016-10-10 15:47:32
范一飛:
你剛才問到在降杠桿過程中，由于企業(yè)兼并重組、實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股，包括銀行業(yè)加大不良資產(chǎn)處理力度等，這些都可能會減少存量信貸和社會融資規(guī)模，出現(xiàn)信貸和社會融資規(guī)模增速下降并低于預(yù)期的情況。如果用還原的方法和可比視角來測算，也就是說在計(jì)算貨幣信貸增長時(shí)，把債務(wù)清理、債轉(zhuǎn)股部分還原考慮，將看到貨幣供應(yīng)量增速、信貸增速和社會融資規(guī)模增速可以保持基本不變。發(fā)展股權(quán)融資的確也會在不增加合理信貸投放的情況下，增加社會融資總量，但是要看到，總量變化的同時(shí)，隨著股權(quán)融資增長，社會融資結(jié)構(gòu)會更加優(yōu)化。這是我們希望看到的。我們也需要進(jìn)一步完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)，以更準(zhǔn)確地反映總量和結(jié)構(gòu)上的變化。同時(shí)，我們也要看到，由于債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、存量資產(chǎn)盤活，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度，實(shí)際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規(guī)模增速，也能夠滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求。

2016-10-10 15:51:30
范一飛:
總之，我們在制定和實(shí)施宏觀審慎政策、調(diào)控貨幣和信貸供應(yīng)總量時(shí)，會充分考慮降杠桿的需要及其影響，既要為降杠桿創(chuàng)造必要的貨幣政策空間，又要用還原方法和可比視角來計(jì)量貨幣信貸變化，更加精準(zhǔn)地把握貨幣信貸調(diào)控力度和節(jié)奏。

2016-10-10 16:01:56
中國日報(bào)記者:
請問市場化債轉(zhuǎn)股對深化國有企業(yè)改革會發(fā)揮怎樣的作用？謝謝。

2016-10-10 16:03:33
孟建民:
國有企業(yè)經(jīng)過近幾年的高速發(fā)展，在發(fā)展過程中，存在債務(wù)總額不斷擴(kuò)大的問題，但總體看來，我國國有企業(yè)債務(wù)總量保持平穩(wěn)，資產(chǎn)負(fù)債率在合理區(qū)間，債務(wù)結(jié)構(gòu)趨于平衡。但是確實(shí)有少數(shù)企業(yè)，由于大量舉債擴(kuò)張經(jīng)營，積累了一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，尤其是行業(yè)周期性波動(dòng)出現(xiàn)了暫時(shí)性困難，影響企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，采取多種方式降低企業(yè)的杠桿率，對幫助這些企業(yè)重回良性發(fā)展道路具有非常重要的作用。

市場化債轉(zhuǎn)股是降低企業(yè)杠桿率的重要舉措之一，能夠給這些遇到暫時(shí)性困難的企業(yè)一定的緩沖期，幫助企業(yè)改善和調(diào)整優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)這些企業(yè)迅速走出困境。但是，從國有企業(yè)來說，根本還是要通過深化改革，加快企業(yè)“瘦身健體”、提質(zhì)增效，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。所以，債轉(zhuǎn)股對國有企業(yè)深化改革確實(shí)有積極的幫助和推動(dòng)作用。

我就回答這些。

2016-10-10 16:03:53
經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者:
請問戴部長一個(gè)問題，看從哪些方面給予市場化降杠桿財(cái)稅政策方面的支持？謝謝。

2016-10-10 16:40:14
戴柏華:
為了貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)改革的決策部署，支持積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，支持債轉(zhuǎn)股，財(cái)政部研究制定了相應(yīng)的財(cái)稅配套政策，主要是三個(gè)方面的內(nèi)容：一是明確了降杠桿、債轉(zhuǎn)股所涉及的不良資產(chǎn)處置方面的配套政策。不良資產(chǎn)處置是債轉(zhuǎn)股必然涉及到一個(gè)重要的問題，我們現(xiàn)在明確債權(quán)銀行可以向各類實(shí)施機(jī)構(gòu)來轉(zhuǎn)讓債權(quán)，總的要求是要遵循市場化、法治化原則，處置范圍是以實(shí)施債轉(zhuǎn)股為目的債權(quán)。我們現(xiàn)行的不良資產(chǎn)處置政策是允許債權(quán)銀行打包轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)，現(xiàn)在新的政策進(jìn)一步允許以債轉(zhuǎn)股為目的轉(zhuǎn)讓單筆債權(quán)，提高債權(quán)轉(zhuǎn)讓的便捷度，促進(jìn)通過債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)杠桿率。與此同時(shí)，要注意防范和隔離風(fēng)險(xiǎn)，防止非金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)向金融企業(yè)轉(zhuǎn)移，我們強(qiáng)調(diào)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓必須堅(jiān)持潔凈轉(zhuǎn)讓、真實(shí)出售的原則。同時(shí)，我們還強(qiáng)調(diào)，要注意防范不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，要求債權(quán)轉(zhuǎn)讓要通過評估或者估價(jià)的程序進(jìn)行公允定價(jià)，科學(xué)合理地確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格。這是在不良資產(chǎn)處置方面的配套政策。

二是研究出臺了比較全面的稅收優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠主要是在降杠桿和債轉(zhuǎn)股過程中，涉及到交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，我們都有相應(yīng)的稅收政策支持。比如在企業(yè)重組方面，規(guī)定只要符合一定條件的企業(yè)重組，我們在企業(yè)所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅等相關(guān)的稅收方面都有相應(yīng)的減免優(yōu)惠。另外，在企業(yè)的破產(chǎn)注銷方面，我們現(xiàn)在明確企業(yè)破產(chǎn)所涉及到清算的費(fèi)用，還有企業(yè)職工工資等等，都可以在企業(yè)所得稅的稅前進(jìn)行扣除。對企業(yè)資產(chǎn)證券化方面，我們規(guī)定證券化所涉及到的有關(guān)合同暫不征收印花稅。最后對銀行呆賬，我們明確只要是符合“真實(shí)損失”原則的呆賬，都可以在企業(yè)所得稅的稅前進(jìn)行扣除。所以，在涉及到債轉(zhuǎn)股企業(yè)降杠桿，涉及到交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，我們都有相應(yīng)的稅收支持優(yōu)惠的政策。

2016-10-10 16:40:42
戴柏華:
三是深入推進(jìn)收費(fèi)和基金的管理改革。具體來說，在收費(fèi)方面我們明確了對小微企業(yè)免征的18項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)，進(jìn)一步擴(kuò)大到所有企業(yè)和個(gè)人。在政府性基金方面，我們對相關(guān)的基金進(jìn)行了清理規(guī)范，有的基金直接停征，比如價(jià)格調(diào)節(jié)基金；有的基金擴(kuò)大了減免的范圍，像地方教育附加等；還有一些基金把征收率降下來，比如育林基金，我們把征收率降低為零，不直接取消的原因主要是像這些基金有一些是相關(guān)法律規(guī)定的，作為我們來說，沒有這個(gè)權(quán)力直接把基金取消，在我們權(quán)限范圍內(nèi)可以規(guī)定基金征收率，為了有效減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低為零。

同時(shí)，對于保留下來的收費(fèi)和基金，最關(guān)鍵的措施就是公開透明，所有這些保留的收費(fèi)基金都要進(jìn)行公示，比如像財(cái)政部在門戶網(wǎng)站上對中央部門和單位的行政事業(yè)性收費(fèi)和全國政府性基金進(jìn)行公示，而且是動(dòng)態(tài)更新，每一次做調(diào)整都及時(shí)進(jìn)行更新，接受社會監(jiān)督。同時(shí)，我們督促地方財(cái)政部門公示轄區(qū)內(nèi)的行政事業(yè)性收費(fèi)的項(xiàng)目，接受社會監(jiān)督。

最后，為了防止亂收費(fèi)反彈，按照國務(wù)院要求，加大監(jiān)督檢查的力度，比如我們會同發(fā)改委、工信部、民政部，對涉及的行政事業(yè)性收費(fèi)和政府性基金進(jìn)行專項(xiàng)檢查，使現(xiàn)在普遍性減費(fèi)政策真正能夠落地。

上面我介紹的現(xiàn)在涉及到降杠桿、債轉(zhuǎn)股的相關(guān)財(cái)稅的配套政策，總體上是圍繞著減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)的成本，為企業(yè)降杠桿創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境，引導(dǎo)激勵(lì)企業(yè)來降杠桿。下一步，我們將密切跟蹤、關(guān)注這些政策的執(zhí)行情況，針對實(shí)施過程中有可能出現(xiàn)的一些新情況、新問題及時(shí)調(diào)整，完善相關(guān)配套政策。

2016-10-10 16:42:15
中央人民廣播電臺記者:
雖然中國銀行業(yè)目前為止還是保持比較平穩(wěn)的態(tài)勢，但我們也注意到，前段時(shí)間有些觀點(diǎn)認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股現(xiàn)在推出主要是為了化解和轉(zhuǎn)移銀行的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟中國的企業(yè)債務(wù)可能主要的組成部分還是來自于銀行貸款，對這個(gè)觀點(diǎn)怎么看？謝謝。

2016-10-10 17:07:13
王兆星:
你這個(gè)問題使我聯(lián)想到了上世紀(jì)90年代處理銀行不良資產(chǎn)的過程，那時(shí)候確實(shí)有一次政策性不良資產(chǎn)處置，有的銀行不良貸款率已經(jīng)達(dá)到了20%以上，處于技術(shù)性破產(chǎn)邊緣。為了維護(hù)銀行體系和整個(gè)金融穩(wěn)定安全，也為了提高銀行競爭力，當(dāng)時(shí)確實(shí)采取了一次政策性的剝離不良貸款，把不良貸款按照面值撥給金融資產(chǎn)管理公司，由金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行收回和有選擇的債轉(zhuǎn)股。經(jīng)過這次剝離，銀行經(jīng)過改組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、補(bǔ)充資本，以及經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的一系列改革，現(xiàn)在銀行業(yè)已經(jīng)越來越強(qiáng)大、越來越健康，所以今天的銀行業(yè)和那個(gè)時(shí)候的銀行業(yè)已經(jīng)不能同日而語了。今年二季度末，商業(yè)銀行經(jīng)過外部審計(jì)師審核后的不良貸款率只有1.75%左右，資本充足率達(dá)到13%以上，撥備覆蓋率達(dá)到176%。我國的銀行業(yè)是安全的、穩(wěn)健的，所以說本次市場化債轉(zhuǎn)股的主要目標(biāo)不是化解銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。這是我要強(qiáng)調(diào)的第一點(diǎn)。

第二，本輪市場化、法治化債轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍并非針對不良貸款，而是為有效降低企業(yè)債務(wù)水平和杠桿率，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。本輪債轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍也包括正常貸款等，并非專門針對不良貸款。關(guān)鍵是銀行債權(quán)人和企業(yè)債務(wù)人雙方自主自愿、平等協(xié)商，遵循市場化、法治化的原則，開展相關(guān)工作。這是我強(qiáng)調(diào)的第二點(diǎn)。

第三，無論是貸款，還是由貸款轉(zhuǎn)換的股權(quán)，都是金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)，所對應(yīng)的都是股東的錢、老百姓的錢，經(jīng)營者都有責(zé)任保證它的安全，必須確保資產(chǎn)安全。

本次市場化法治化債轉(zhuǎn)股和90年代的政策性債轉(zhuǎn)股相比，背景、環(huán)境和目的完全不一樣，這次更多的是為了降低企業(yè)杠桿率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，為企業(yè)爭取更好的發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)以時(shí)間換空間，更加突出強(qiáng)調(diào)市場化、法治化原則。

2016-10-10 17:10:14
主持人胡凱紅:
今天發(fā)布會到此結(jié)束，謝謝五個(gè)部門的負(fù)責(zé)同志，謝謝各位記者朋友。

2016-10-10 17:12:23