王孝松  中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級研究員

近日，人民幣對美元匯率中間價報6.3485，創(chuàng)下了人民幣對美元中間價自2018年4月以來的最高點。回顧2021年人民幣匯率走勢，總體上還是呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢，匯率預(yù)期比較平穩(wěn)。2021年全年人民幣兌美元匯率小幅升值2.6%，年初便一舉升破6.50，前五個月在波動中總體升值2.8%，隨后呈波動下行態(tài)勢，10月以來升值1.4%，年底收于6.37。2022年伊始，人民幣對美元匯率再創(chuàng)新高，反映了市場對中國經(jīng)濟(jì)前景的信心不斷增強(qiáng)，并展露出未來打破美元霸權(quán)體系、重構(gòu)世界貨幣格局的曙光。

多方面因素推動人民幣持續(xù)升值

2021年，美元在波動中不斷升值。在此背景下，人民幣對美元保持了波動升值狀態(tài)，成為全球最強(qiáng)勢貨幣。主要原因在于，中國防控疫情有力，宏觀經(jīng)濟(jì)率先實現(xiàn)了復(fù)蘇，因而貿(mào)易投資等實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，推動了跨境資金流入。

一方面，憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，中國的貨物貿(mào)易逆勢上揚。按美元計，2021年貿(mào)易順差比上年增長30%，企業(yè)等部門的貨物貿(mào)易涉外收支順差高達(dá)3395億美元，相當(dāng)于整個跨境收付匯順差的95%。

另一方面，由于中國率先實現(xiàn)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，因而境外資本青睞中國市場，紛紛來華投資。2021年中國實際利用外資規(guī)模達(dá)到1735億美元，同比增長20%，處于歷史高位。

此外，2021年境外投資者增持境內(nèi)的債券達(dá)到1666億美元，人民幣資產(chǎn)已經(jīng)成為外資增配的重要資產(chǎn)，因而境外投資活動也成為推動跨境資金流入的重要動力。這些因素共同推動了人民幣對美元持續(xù)升值。

人民幣升值為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添底氣

進(jìn)入2021年以來，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，超常規(guī)政策逐漸退出，資金面偏窄，貨幣存在升值趨勢，但各國政策也會隨疫情發(fā)展和本國經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)反復(fù)。在如此復(fù)雜多變的環(huán)境下，人民幣匯率穩(wěn)中有升，穩(wěn)定了國內(nèi)市場信心，為中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展增添了底氣。

人民幣穩(wěn)中有升，意味著中國外匯市場運行總體平穩(wěn)，背后反映的是跨境資金實現(xiàn)了合理有序地流動，這不僅直接保證了國際收支基本平衡，而且有利于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也能為貨幣政策提供操作空間。2021年末和2022年初，央行接連降準(zhǔn)降息，不斷釋放流動性，很大程度上是基于人民幣匯率走強(qiáng)的底氣。

人民幣升值體現(xiàn)了中國宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運行態(tài)勢，會使中國市場更具吸引力，從而會吸引更多的國際資金流入，短期內(nèi)可以充實國內(nèi)流動性，長期會幫助市場穩(wěn)定預(yù)期，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)與匯率的良性互動，使中國經(jīng)濟(jì)走向健康發(fā)展的道路。

有力沖擊美元霸權(quán)體系

在人民幣對美元匯率再創(chuàng)新高的同時，人民幣在國際支付中的份額也創(chuàng)新高，從2021年11月的2.14%增長至12月的2.7%，當(dāng)月已超過日元，在全部貨幣中排名第四。

長期以來，美元在國際金融體系中占據(jù)霸主地位，美國創(chuàng)立了所謂的“美元霸權(quán)體系”。一方面，以石油為代表的稀缺資源的跨國交易，需要排他性地使用美元結(jié)算，這就為美國創(chuàng)造了豐厚的利益。另一方面，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)不景氣時，政府往往采取“放水”的政策，即大量發(fā)行美元，向世界輸出通脹。

世界各國普遍對現(xiàn)行的國際金融體系和利益格局表示不滿，也不斷對美元霸權(quán)進(jìn)行挑戰(zhàn)。然而，沖破舊體系、建立新格局需要經(jīng)濟(jì)實力和綜合國力作為保障。中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了多年的高速增長，經(jīng)過疫情的洗禮，中國經(jīng)濟(jì)韌性愈發(fā)顯現(xiàn)，人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，并且在國際支付中的份額不斷上升，都展現(xiàn)出人民幣作為國際貨幣的巨大潛力，也表明人民幣正在有力地沖擊著美元霸權(quán)體系。（責(zé)任編輯：王鑫）