文 | 田軒 清華大學國家金融研究院院長、教育部“長江學者”特聘教授

中央經(jīng)濟工作會議提出，健全多層次金融服務體系。這是應對當前經(jīng)濟挑戰(zhàn)的破局之道，更是引領未來經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

健全的金融服務體系，是經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的基石。其意味著完善的金融基礎設施、多元化的金融機構、創(chuàng)新的金融產品與服務，以及規(guī)范透明的金融市場體系。這一體系能夠更好地滿足不同規(guī)模、不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，為投資者提供更多元化的投資選擇，有效提升資源配置效率，緩解經(jīng)濟壓力，促進消費與投資增長。還能夠在有效應對外部沖擊和市場波動、提升金融體系穩(wěn)定性的同時，促進金融與實體經(jīng)濟深度融合，引導金融資源流向高成長性的行業(yè)與企業(yè)，推動經(jīng)濟結構優(yōu)化和動能轉換。

歷經(jīng)多年變革與發(fā)展，我國金融業(yè)已擺脫單一存貸款功能的局限，逐步構建起符合市場經(jīng)濟發(fā)展要求的現(xiàn)代化金融體系。但隨著我國經(jīng)濟邁向高質量發(fā)展階段，各行業(yè)對金融支持的需求日益多元化且精細化，金融服務體系供需兩端的適配性仍需進一步加強，尤其是供給端需要補強短板。

從金融的資源配置功能看，金融服務覆蓋面過度集中于大城市和大企業(yè)，偏遠地區(qū)和中小微企業(yè)金融服務匱乏。直接融資與間接融資比例失衡，多層次資本市場體系尚不完善，中小微企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)融資難、融資貴問題仍未得到深層次解決，市場資源配置效率提升受阻。由于監(jiān)管體系尚存漏洞，無法及時滿足新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)的風險管理需求，且金融機構內控機制較為薄弱，給金融風險防控帶來了新的挑戰(zhàn)。

從金融服務實體經(jīng)濟效能看，我國金融服務體系存在較為嚴重的同質化現(xiàn)象，無論是大型金融機構還是中小型機構，在服務對象、金融產品、服務模式等方面高度雷同，缺乏特色化和差異化，且部分金融機構仍停留在傳統(tǒng)業(yè)務模式上，創(chuàng)新不足，難以滿足新興產業(yè)及不同經(jīng)營主體的多樣化需求。

多層次金融服務體系不完善的表象背后，實際是金融市場深層次的結構性矛盾與體制機制障礙。對此，應從加強政策引導和按照市場規(guī)律優(yōu)化金融資源配置這兩個方面，采取一系列有針對性的措施加以解決。

加大力度出臺支持性政策。通過稅收優(yōu)惠、財政補貼、放寬考核條件等政策舉措，鼓勵金融機構拓展服務范圍，創(chuàng)新金融產品和服務模式，如供應鏈金融、知識產權質押融資、投貸聯(lián)動等。通過鼓勵金融科技的發(fā)展，促進大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術的應用，推動金融機構管理和服務模式的創(chuàng)新，提升金融服務的效率和質量。

優(yōu)化金融服務布局。加大對農村和欠發(fā)達地區(qū)在金融基礎設施建設、金融網(wǎng)點布局、新興技術使用及人才培養(yǎng)等方面的投入，提升金融服務覆蓋率。建立跨部門、跨機構信息共享平臺，拓展多元化的企業(yè)價值評價和信用評估體系，從客戶營銷、產品創(chuàng)新、機制建設等方面為中小微企業(yè)提供精準服務。推動債券市場標準的統(tǒng)一，促進多種所有制企業(yè)公平競爭，優(yōu)化對科創(chuàng)債納入帶息負債考核管制，在科創(chuàng)板等試點科創(chuàng)類債券創(chuàng)新品種，并推動優(yōu)質科創(chuàng)債做市交易。完善上市發(fā)行標準，放松對中小微科技企業(yè)的硬性約束，完善新股發(fā)行定價機制，推進估值改革，并以北交所轉板機制為樞紐，加強各板塊的互聯(lián)互通，提升多層次資本市場的包容性。

完善金融監(jiān)管與風險防控體系。牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，配合超常規(guī)逆周期的宏觀調節(jié)政策，構建各部門協(xié)調聯(lián)動的監(jiān)管體系，加強對金融市場的動態(tài)監(jiān)管，配套建立對應的市場穩(wěn)定基金，做好體系化風險預案。強化金融監(jiān)管執(zhí)法，落實監(jiān)管責任，加強立體化追責，嚴厲打擊非法金融活動，維護市場穩(wěn)定。建立多維度風險監(jiān)測體系，完善風險預警機制，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術，通過大數(shù)據(jù)監(jiān)管、沙盤模擬等手段，梳理潛在金融風險點，并及時進行風險處置。