剛剛在華盛頓閉幕的G20財長和央行行長春季會議，在會后發(fā)布的《公報》中，重新定義了貨幣政策、財政政策與結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系，并劃分了其適用范圍。

《公報》稱“我們重申我們的承諾，將各自以及共同使用所有政策工具，包括貨幣、財政和結(jié)構(gòu)性改革政策，以增強信心和促進增長”，并分述了貨幣政策、財政政策與結(jié)構(gòu)性改革的職能。這是今年2月27日G20財長和央行行長上海會議之后，再次在會后發(fā)布的《公報》中強調(diào)這一內(nèi)容。然而，可以看到，相比于2月27日將“結(jié)構(gòu)性改革”與“宏觀政策”并列的表述，這次則將“結(jié)構(gòu)性改革”與貨幣政策和財政政策并列為同一層次的表述。語義上分析，這也可以理解為，貨幣政策與財政政策將不再被包含于結(jié)構(gòu)性改革之下。這種并列是有其深刻意義的。

發(fā)達國家主要利用貨幣政策和財政來實現(xiàn)對經(jīng)濟的調(diào)整，由于多數(shù)發(fā)達國家政府負債率比較高，它們更重視貨幣政策的作用。比如說在本次金融危機中，從2007年底至2008年9月，美聯(lián)儲進行了七次降息，并且在2008年12月16日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率降至零至0．25％，正式步入零利率時代。即便如此，仍不足以應(yīng)對當時嚴峻的金融和經(jīng)濟形勢。雷曼兄弟銀行倒閉引發(fā)全球金融市場急劇下跌，美國次貸危機迅速演變?yōu)橄砣虻膰H金融危機。

在降息仍然無法控制危機的蔓延后，美聯(lián)儲隨后采取了購買債券等一系列非常規(guī)貨幣政策工具，開啟了史無前例的量化寬松政策。2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲先后出臺三輪量化寬松政策，總共購買資產(chǎn)約3．9萬億美元。美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表擴張到前所未有的水平，至此，美國經(jīng)濟才出現(xiàn)緩和跡象。

隨著美國在2015年年底開始了加息進程，美元開始回流美國，引起了新一輪發(fā)展中國家貨幣貶值，以及流動性枯竭，巴西、哈薩克斯坦等國家經(jīng)濟發(fā)展陷于困境，有的國家還發(fā)生了社會危機。由此可以看出，發(fā)達國家的貨幣政策雖然可以緩和本國的經(jīng)濟危機，同時，往往會把危機轉(zhuǎn)嫁到其它發(fā)展中國家。

同時，我們也看到，一些發(fā)達國家的貨幣政策不再有效。日本從2月16日起實施負利率政策，但是在實行兩個月后，日元對美元卻不降反升，今年以來日元兌美元已上漲了11％，因此，安倍經(jīng)濟學面臨失敗的風險。

而對于中國來說，在經(jīng)濟政策中，一直把結(jié)構(gòu)性改革置于非常重要的地位。例如，在“十三五”規(guī)劃建議中就提出：加大結(jié)構(gòu)性改革力度，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)的發(fā)展。也正是我們提早進行了結(jié)構(gòu)性改革，在全球經(jīng)濟仍然低迷的情況下，我國經(jīng)濟的發(fā)展仍然取得亮麗的成績。G20正是吸收了我國的發(fā)展經(jīng)驗，才把結(jié)構(gòu)性改革寫入了公報。

當然，不同國家，結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容也不一樣。對于發(fā)達國家來說，首要的是解決龐大的政府債務(wù)，降低財政赤字。過去相當時間內(nèi)，一些發(fā)達國家大肆借貸，形成龐大的政府赤字，忽視了其中的風險所在。同時，我們也看到，這也使得信貸高歌猛進，并催生了人們對高收益金融產(chǎn)品和金融衍生品的需求。因此，發(fā)達國家要減少借貸，增加積蓄，從而降低財政赤字。

另一方面，對于發(fā)達國家來說，如何對就業(yè)進行結(jié)構(gòu)性改革也非常重要。失業(yè)率高企可是說是一些發(fā)達國家面臨的最大社會問題。國際勞工組織發(fā)布的報告《2016年世界就業(yè)和社會展望》中指出，2015年盡管部分歐盟國家和美國的失業(yè)人數(shù)在下降，但發(fā)達國家仍有太多的人沒有工作。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，主要原因在于發(fā)達國家工會勢力太強大，社會福利太高，從而使得企業(yè)不敢雇用太多工人有關(guān)。

而對于像中國這樣的發(fā)展中國家來說，結(jié)構(gòu)性改革主要在于增加創(chuàng)新能力，加快產(chǎn)業(yè)升級，減少對環(huán)境的污染和對資源的依賴。并且要提高國民收入水平，做大內(nèi)需市場，盡快從出口驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需驅(qū)動。根據(jù)今年第一季度的數(shù)字，消費對經(jīng)濟的貢獻超過了60%，這也說明我國在結(jié)構(gòu)性改革方面取得了重大進展。

今年9月，新一屆G20峰會將在我國杭州召開，這也是我國對外展示發(fā)展成就的重要機會。隨著越來越多的國家開始關(guān)注、借鑒我國的發(fā)展經(jīng)驗，中國模式也獲得了越來越多國家的認可，其中也不乏發(fā)達國家。本次G20公報中吸納中國經(jīng)驗，也印證了習主席提出的三個自信的遠見。